报喜鸟(002154):收购Woolrich品牌落地,加码功能户外赛道版图

# 核心观点

   1. 公司完成对Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权的收购，总对价5083.38万欧元（约合人民币3.84亿元），涵盖中国、北美、澳洲、日韩等26个国家和地区。

   2. Woolrich是美国历史最悠久的高端户外品牌之一，产品覆盖多个系列，具有全球影响力。公司计划总投资3-4亿元筹建上海研发中心，提升产品研发能力。

   3. 本次收购标志着公司在户外赛道的重点布局，Woolrich与Lafuma两大高成长品牌将助力公司成为功能户外领域的潜力标的。

   4. 公司发布2024年度定增预案，实控人吴志泽全额认购不超过8亿元的定增份额，锁定期36个月，进一步提升持股比例至不超过48.2%。

   5. 维持“买入”评级，看好公司困境反转潜力，预计24-26年归母净利润分别为5.5/6.5/7.5亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.5亿元、6.5亿元和7.5亿元，对应PE为11倍、10倍和8倍。公司通过收购高潜力品牌和大股东定增认购彰显信心，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   国内服装零售市场低迷；门店扩张不及预期；存货消化能力减弱。

  

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