莱克电气(603355):海外产能布局抵御贸易摩擦,有望进行新领域探索-近期经营情况点评

# 核心观点

   1. 客户开拓与新领域探索：公司海外产能布局充分，在美国加征关税背景下，预计下游客户订单加速转移至公司；同时，公司从家电电机延伸至汽车电机领域，有望进一步探索工业类电机业务。

   2. ODM 代工业务恢复性增长：ODM 业务自 23Q3 起逐季改善，24Q2 景气度延续，主要受益于欧美零售端弱补库和需求复苏；公司加速东南亚海外制造布局，提升越南工厂产能。

   3. 核心零部件业务稳定增长：覆盖福特、克莱斯勒等欧美整车厂及新能源车企，市场规模持续扩大，新能源车发展带来增量市场。

  

   # 盈利预测与评级

   上调 24-26 年盈利预测，预计归母净利润分别为 11.94/13.04/14.26 亿元，同比分别增长 6.9%/9.2%/9.4%。可比公司 25 年平均 PE 为 16 倍，公司当前估值为 13 倍，对应市值有 20%以上空间，上调至“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

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