牧原股份(002714):24年量利齐升,25年持续高质量发展

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：牧原股份全年实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润178.81亿元，同比扭亏为盈。公司计划每10股派发现金红利5.72元。

   2. 生猪养殖业务：2024年销售生猪7160.2万头（其中商品猪6547.7万头），同比增长12.2%；完全成本持续下行，全年平均为14元/kg，2025年2月降至12.9元/kg，目标全年降至12元/kg。

   3. 屠宰业务改善：2024年屠宰生猪1252.44万头，产能利用率43%，单月实现盈利；未来计划提升至60%以上，持续优化盈利能力。

   4. 海外与智能化布局：公司与越南BAF合作，提供养猪技术服务；加大智能化投入，提升效率和降低成本。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为206.29亿元、220.67亿元和353.65亿元，对应EPS为3.88元、4.03元和6.46元，PE分别为10倍、10倍和6倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   公司生猪销售不及预期，生猪价格波动风险，生猪疫病风险等。

  

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