国睿科技(600562):持续做加法的军民用雷达引领者-深度研究

#核心观点：

   1、公司是亚洲领先雷达院所中电科十四所的唯一上市平台，承接十四所的国际业务，国际化经营业务有望迎来飞速发展。

   2、2024全球大选年结束，军贸雷达需求边际拐点或至，我国军贸装备有望逐步提升全球市占率。

   3、公司布局低空经济领域和信创领域等新质生产力，低空反无等基建需求有望在2025年下半年加快落地。

   4、公司为一、二次空管雷达的头部供应商，在民航高质量发展的背景下，空管雷达仍有较大国产替代需求。

   5、公司主要承制外贸型雷达型号，若新机型形成出口其火控雷达业务将由上市公司承接，或形成远期最大收入弹性来源。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年收入分别为32.02/36.60/46.04亿元，归母净利润分别为6.30/8.11/10.07亿元，3年CAGR为18.9%，可比公司2025年平均PE为48倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治格局变化影响军贸需求风险；测算误差风险；内需不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。