太辰光(300570):智算拉动光互联,公司盈利表现亮眼-2024年度业绩预告点评

事件2025年1月20日,公司发布2024年度业绩预告,预计2024全年归母净利润为2.30-2.75亿元,同比增长48.30％-77.32％;扣非归母净利润为2.15-2.60亿元,同比增长57.37％-90.31％。

   AI驱动智算中心光互联,公司盈利大幅增长

   2024年,公司盈利增速较高,业绩表现亮眼。随着AI技术进步带动算力需求,智算中心建设显著提振光互联市场。公司在密集连接产品领域拥有先进的制造工艺,在交付与品质保障能力等方面的优势突出。在此背景下,公司MT插芯、陶瓷插芯、高密度MPO连接器等产品内外产销均迎来大幅增量,有力推动公司业绩提升。

   CPO创造互联新机遇,保偏MPO小批量出货

   CPO有望成为未来数据中心互联重要解决方案。根据Yole的数据,CPO市场至2033年或将达26亿美元,2022-2033年CAGR为46％。面向CPO,公司依托其密集连接产品领域的优势,目前已实现保偏MPO产品的小批量出货。同时,公司Shuffle产品及光柔性板也已取得一定进展。其中光柔性板公司具有完全自主知识产权,且已批量出货,为多家客户开发定制产品。

   公司越南设厂,加速产能出海

   2024年,公司设立香港全资子公司,并通过该子公司成功完成越南全资孙公司的注册登记。同年11月,公司在投资者关系活动记录表中称,其越南工厂预计在年底投产。依托产能出海,公司有望更高效地服务海外需求,增强面向全球大客户的市场响应能力和抗风险能力,全面加速国际化战略目标的达成。

   利润有望稳定增长,给予"买入"评级

   我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.04/16.94/22.00亿元,同比增速分别为47.34％/29.92％/29.89％;归母净利润分别为2.37/3.25/4.33亿元,同比增速分别为52.88％/37.03％/33.42％。EPS分别为1.04/1.43/1.91元。鉴于公司利润有望稳定增长,我们给予公司"买入"评级。

   风险提示:需求不及预期风险国际贸易风险市场竞争风险。