新澳股份(603889):子公司邓肯引入投资方,与顶奢客户关系更加紧密-点评报告

新澳今晚公告,持股100％的子公司邓肯将增资扩股并引入投资者

   交易过程来看:1)新澳先以现金向邓肯公司增资956万英镑;2)BarrieKnitwear以1.76英镑/股价格认购邓肯公司1071万股,认购金额1880万英镑,从而持有邓肯40％股权,剩余60％仍由新澳持有。本次交易邓肯整体对价为4700万英镑,约合4.3亿人民币。

   邓肯公司:超过140年历史的英国高端羊绒纱线制造商

   英国邓肯是拥有超过140年纺纱历史的全球知名羊绒纱线生产商,制造工厂位于英国苏格拉地区,与欧洲各类顶级品牌合作多年。2020年6月,新澳通过竞拍以4200万人民币获得邓肯100％股权,期待形成技术、品牌建设、营销渠道方面的合力,助力公司羊绒业务发展。截至2024年前三季度,邓肯实现收入2.2亿人民币,净利润-6.23万元。

   BarrieKnitwear:Chanel羊毛衫供应商,本次收购实现上游深度绑定

   本次邓肯引入的投资方BarrieKnitwear是顶奢品牌Chanel旗下针织制造公司,总部位于苏格兰,负责制造Chanel标志性双色羊毛衫,此次BarrieKnitwear收购40％邓肯股权,实现对上游优质羊绒纱线供应商的深度绑定,也体现对邓肯产品工艺技术的高度认可。

   新澳越南11月举行开业典礼,一期顺利投产

   11/26,新澳越南举行开业典礼,"50000锭高档精纺生态纱纺织染整项目"一期20000锭首条生产线已进入生产阶段,其他生产线将分阶段进行调试工作并陆续投产。该项目一期20000锭全面投产后预计将形成约折标2500吨/年的毛精纺纱线产能和5000吨/年的染色及后整理产能,为公司实现产地多元化、未来获得更多海外客户订单打下坚实基础。

   盈利预测与估值:

   预计公司2024/2025/2026年收入同比增长10％/12％/11％至49.0/54.8/61.1亿元,归母净利润同比+6.3％/14.4％/13.1％至4.3/4.9/5.6亿元,对应当前PE分别为13.2X/11.5X/10.2X,公司在产品创新、技术、快反速度的优势带动份额持续提升,越南一期也于11月顺利投产利好海外接单,具备长足成长潜力,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求压力;产能扩张不及预期