新相微(688593):公司拟选举副董事长,电控生态内循环加速

本报告导读:新相微补全电控"芯屏"产业生态拼图,加速电控产业生态内循环。

   投资要点:维持"增持"评级,上调目标价至32元。公司专精显示驱动芯片,预计公司2024、2025、2026年EPS为0.09、0.34、0.46元。参考可比公司PE,考虑公司补全电控"芯屏"产业生态拼图,加速电控产业生态内循环,给予公司2025年94倍PE,上调公司目标价至32元。

   2024年12月11日,新相微发布拟选举公司副董事长的公告,公告拟选举董永生先生为公司第二届董事会副董事长。董永生曾任北京电子控股有限责任公司党委组织部(高管部、企业文化部)部长、党委组织部(党委统战部)部长,现任北京电子控股有限责任公司副总经理,兼任北京大华无线电仪器有限责任公司董事长、法定代表人及北京第七九七音响股份有限公司董事长、法定代表人。

   北京电控产业生态以"芯屏"为核心,着力解决我国"缺芯少屏"难题。北京电控的发展目标为加快建设以芯屏为核心、具有国际竞争力的高新技术产业集群。北京电控持续巩固半导体显示"屏"产业领先优势,聚力培育发展"芯"产业动能。北京电控所属京东方投资建设国内首条、全球首批8.6代AMOLED生产线项目和越南整机二期项目,引领全球显示产业发展,在半导体显示LCD领域产品出货量、出货面积稳居全球第一,AMOLED领域产品出货量位居全球第二;所属北方华创进入全球集成电路装备企业前十;所属燕东微连续六年获评"中国半导体功率器件十强企业"。

   新相微补全电控"芯屏"产业生态拼图,加速电控产业生态内循环。

   北京电控与北京电控的控股公司北京燕东微共持有新相微11.93％的股份,分别为公司的第三大、第四大股东。对产业链上游,新相微为燕东微未来的12寸线提供订单基础;对产业链下游,新相微与京东方深度合作,保障新相微DDIC供应链安全。目前公司整合型AMOLEDDDIC已经实现批量销售。公司发展至今已成为中国内地少数能够同时提供分离型、整合型TFT-LCD和整合型AMOLED显示驱动方案的企业。

   风险提示。DDIC国产化进度不及预期;公司进入大客户供应链进度不及预期