大中矿业(001203):鸡脚山锂矿资源优势显著,相关工作持续推进-事件点评

事件:公司发布关于全资孙公司《湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段锂矿勘探报告》矿产资源储量通过评审备案的公告。鸡脚山矿区通天庙矿段本次通过评审的锂矿资源矿石量为48,987.2万吨,Li2O矿物量为131.35万吨,平均品位0.268％。根据《矿产资源储量规模划分标准》(DZ/T0400-2022)的规定,已属于大型矿产资源储量规模,其资源量超过公司预期。若按照氧化锂和碳酸锂之间的转换系数1:2.47换算,鸡脚山矿区通天庙矿段折合碳酸锂当量约为324.43万吨,在同行业中有明显的资源优势。

   本次鸡脚山矿区通天庙矿段资源量完成备案是大中矿业进军锂矿以来的关键性进展,这将进一步推动公司湖南锂矿新能源项目快速投产。公司在湖南的锂矿新能源项目已被列入湖南省重点项目和十大重点产业项目,在项目建设及证照办理等各个环节,均受到当地各级政府的支持。公司已在湖南区域规划的"年处理1200万吨含锂资源综合回收利用项目""一期年产2万吨碳酸锂项目"进展顺利。公司将积极推进探转采的相关工作,争取尽早取得采矿许可证,实现矿产的开发,充分利用资源优势、扩大产能规模,进一步提升公司的盈利能力。

   拥有鸡脚山锂矿、加达锂矿两大资源,锂矿业务稳步推进。2023年4月,公司通过拍卖取得郴州城泰控股权,进而控制了湖南鸡脚山锂矿,公司已完成该矿权的延续。2023年8月,公司通过竞拍的方式取得四川加达锂矿,评价报告预测该矿勘查区块氧化锂平均品位1.26％,矿石潜在资源量2967万吨至4716万吨,氧化锂推断资源量37万吨至60万吨(折合碳酸锂当量92万吨至148万吨),具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力,2023年11月公司取得该矿探矿权证。锂矿有望成为公司新的利润增长点。

   盈利预测。我们预计公司2024-2026年营收分别为43/52/64亿元,归母净利分别为10.1/12.1/14.0亿元,同比增速-11.2％、19.0％和16.2％,对应2024年12月10日收盘价计算PE分别为14.61、12.28、10.57倍。我们看好公司铁矿石扩产产能落地后业绩增长及锂矿资源带来的业绩潜力,维持"买入"评级。

   风险提示:铁矿石及碳酸锂价格大幅回落;下游需求不及预期;产能落地节奏不及预期