鹏鼎控股(002938):紧跟AI发展浪潮,专注发展高阶产品

紧跟AI发展浪潮,专注发展高阶产品。AI的发展,已成为新一轮科技革命的引擎,随着AI产品从云端不断向端侧延展,加速了"万物皆AI"时代的到来。一方面,以AI服务器引领的相关PCB产品市场快速成长。为未来PCB应用中成长动能最强的领域。同时,随着AI服务器性能的提升,对PCB要求更高,预计将大幅提升HDI产品的应用。另一方面,进入2024年以来,各大品牌厂商纷纷推出具备AI功能的PC及手机等产品。2024年作为AIPC及AI手机的发展元年,尽管目前来看,技术发展尚在萌芽阶段,但预计仍将为手机及PC等成熟市场注入一番创新热潮,带来整体销量的增长。而随着相关产品AI功能及技术的不断进化,未来预计也将带动电子元器件的技术升级与革新,PCB产品将向高质、低损耗、高散热、细线路等高阶产品升级。公司始终坚持专注发展高阶产品,积极布局、开发具有未来潜力市场的技术,以占领AI产业发展的技术高地,在新一轮AI发展浪潮中,也将斩获发展新动能。

   智能手机及消费电子复苏态势,不断扩大市场份额。公司主要业务为通讯用板(以智能手机用板为主)及消费电子及计算机用板,下游行业周期对公司业绩影响较大。2023年以来,受行业景气度下行影响,公司经营受到较大压力。进入2024年,消费电子呈现了一定的复苏态势。同时,在经历了连续8个季度的下跌后,以PC为代表的消费电子市场终于再次回暖,实现了连续两个季度的增长。在此背景下,唯有在技术、管理和资金方面具备综合优势的企业,才能有效应对行业波动,实现逆境中的稳健成长。作为行业的领军企业,公司依托强大的综合实力,持续扩大市场份额,实现"大者恒大,强者恒强"的发展态势。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润35.4/41.2/46.1亿元,首次覆盖给予"买入"评级。

   风险提示:行业竞争格局加剧风险;原材料价格波动;下游需求不及预期;产品研发不及预期。