奥比中光(688322):3D感知打造AI视觉产业中台

3D感知打造AI视觉产业中台。公司的主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售,主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。公司依托3D视觉感知一体化科研生产能力和创新平台,不断孵化拓展新的3D视觉感知产品系列,已在生物识别、机器人、AIoT、三维扫描等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。科学合理的技术体系是公司技术先进性的重要保障。公司构建了"全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局"的3D视觉感知技术体系,在技术纵深上融合了光学、机械、电子、芯片设计、算法、SDK、固件开发等多项复杂学科交叉技术,在技术横向跨度上涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域。

   AIGC迈入3D时代,AI空间智能产业融合发展。空间智能(SpatialIntelligence)是一个多维度的概念,通常指个体在三维物理空间及四维时空中的认知和推理能力,包括感知、推理、决策等方面。而公司的3D视觉传感器可以实时采集人体、物体及空间的真实三维数据,赋予各类终端感知能力,属于空间智能中感知侧的关键一环。与生成式AI工具生成的图片或视频等2D内容不同,以3D形式生成的内容具有更好的控制性和一致性。当我们把AI内容提升到3D层面后,想象力与可操作性将得到统一,生成的3D世界具有交互性,会加速诞生更多应用场景和需求,相信也将改变我们当下制作电影、游戏、模拟器和其他物理世界数字表现形式的方式。

   NeuralFeels开创新增市场空间。MetaFAIR团队的NeuralFeels技术结合了视觉和触觉功能,通过多模态融合的方式,利用RGBD相机(即3D视觉传感器)让机器手/灵巧手能够对未知物体持续进行3D建模,更精确地估计手势操作中物体的姿态和形状。这项技术通过视觉和触觉的结合,实现更准确的姿态跟踪和形状重建,为机器人在复杂环境中的操作提供了新的可能性。今年,公司融合多模态大模型推出了最新2.0版机械臂方案,能够基于语音指令自动执行一系列复杂任务,识别精度和操作效率均显著提升。截至目前,公司已实现两代多模态大模型在机械臂上的应用部署baseline,初步探索落地3D视觉传感器、大模型与机械臂等硬件终端的适配结合。在人工智能时代,公司致力于打造"机器人与AI视觉产业中台",并高度重视各类AI技术的研发和创新。未来,公司将持续提升大模型机械臂/灵巧手等的理解能力、在复杂或动态变化环境中的泛化能力以及人机交互的自我学习能力,根据不同应用需求优化解决方案能力,加速其在各类场景中的落地应用。

   投资建议我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入5.5/8.5/12亿元,实现归母净利润分别为-0.8/0.1/1亿元,当前股价对应2024-2026年PS分别为28倍、18倍、13倍,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示尚未盈利的风险,3D视觉感知技术迭代创新的风险,核心技术泄密的风险,核心技术人才流失的风险,宏观环境风险。