彩讯股份(300634):图生音乐加速落地,打造全栈式AI服务能力-更新报告

公司完成三大产品线升级,重点发力AI应用端、算力和AIAgent。图生音乐产品C端用户已初具规模,算力产品RichAICloud具备万卡集群经验,可为客户节省25％网络设备投入成本;开发平台RichAIBox已在多个行业场景中实现落地。2025年或是AI应用爆发之年,公司有望抓住行业变革机遇。

   图生音乐应用:兼具社交和AI属性,C端已获数十万用户,具备爆款潜质公司发布AI音乐产品"彩灵图歌乐",支持图生音乐,同时提供社交分享功能。产品具有趣味性和社交属性等特征,有望通过社交传播成为C端爆款产品,目前已经积累数十万种子用户。同时,公司亦规划在餐饮、车载音乐等B端领域的拓展,商业化路径多元,长期来看图生音乐有望成为业务驱动力。

   行业趋势:AI音乐应用竞相迸发,商业前景可期基于AI音乐的商业潜力,海内外巨头和独角兽均加入到AI生成音乐领域。目前AI音乐的商业推广已有落地案例,以Suno为例:Suno采用订阅模式收费,访问量超3000万,Suno因其商业潜力拿到了1.25亿美元B轮融资,投后估值达到5亿美元。

   公司业绩稳健,三大产品线全面升级,打造全栈式AI服务能力2024Q3,公司营收增速提升,净利润快速增长。今年6月,股权激励计划发布,设定2024/2025/2026年的业绩增速目标为16.00％/34.56％/56.09％,彰显公司对业绩信心。

   围绕AI和元宇宙双轮驱动战略,公司对三大产品线进行深度创新与全面升级,除了AI应用产品彩灵图歌乐之外,公司还在算力和开发平台层面布局AI,发力AIAgent。三大产品线升级后,公司具备全栈式AI服务能力,有助于抓住AI浪潮机遇。

   盈利预测与估值看好AI应用和算力等业务对业绩的驱动作用,预计公司2024-2026年营业收入为16.78/19.29/21.99亿元,归母净利润为2.78/3.48/4.13亿元,EPS为0.62/0.77/0.92元/股,维持"买入"评级。

   风险提示市场竞争风险、AI产品落地不及预期、劳动力成本上升及人才流失风险。