君亭酒店(301073):携手希尔顿,共拓高端酒店市场-事件点评

事件:据君亭酒店公众号,公司于11月6日宣布与希尔顿集团签署战略合作意向书,双方拟建立长期、全面的合作伙伴关系,共同推动在中国大陆地区高端酒店及目的地度假村方面的发展。

   希尔顿集团是国际知名酒店管理公司,据君亭酒店公众号,希尔顿旗下拥有24个卓越酒店品牌,在全球138个国家和地区拥有8300多家酒店、超125万间客房、超2亿希尔顿荣誉客会会员。

   君亭酒店深耕高端及中高端赛道,品牌矩阵完善。据君亭酒店财报及官网,截至24Q3,公司开业及待开业酒店合计423家、客房数合计8.7万间;公司旗下产品横跨度假和商旅、涵盖全服务和精选服务,高端及以上品牌包括Pagoda君亭设计酒店、夜泊君亭、君澜大饭店、君澜度假酒店、景澜酒店、景澜度假等。

   双方优势互补,合作前景广阔。希尔顿具有国际化高标准、强品牌力及市场渗透力,而君亭作为国内领先的高端及中高端酒店运营商,多层次布局品牌,能够定制化进行项目设计与开发,打造"一店一品",铸就差异化竞争优势,产品力较为优秀、具备较强的溢价能力。君亭具备丰富的本土酒店开发及运营能力,与希尔顿携手,有望为消费者带来更为丰富的会员权益和更多元的产品选择,进一步打开成长空间。

   盈利预测与投资建议:公司深耕中高端及高端酒店赛道、单店模型较优秀,携手希尔顿进一步打开高端酒店市场想象空间。公司业绩短期受新开直营店扰动,后续新店步入稳态后,毛利率将有所优化、财务费用也有下降空间,利润改善弹性大,需要更多耐心等待业绩拐点。我们预计24-26年归母净利润为0.29、0.85、1.31亿元,考虑公司业绩弹性及高成长性,给予公司25年60倍PE,合理价值为26.26元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动;行业竞争加剧;拓店进展低于预期。