金盘科技(688676):业绩稳健增长,海外产能加速扩张

业绩公司发布2024第三季度报告,前三季度实现营收47.99亿元,同比增长0.53％,实现归母净利润4.04亿元,同比增长21.17％,扣非归母净利润3.83亿元,同比增长18.89％,毛利率24.21％,同比+2.05pct。

   主要原因是:(1)公司优质订单比例增加,毛利率同比有所增长;

   (2)持续加大应收账款和存货管理,信用减值损失和资产减值损失较上年同期有所下降,以及受益于进项税额加计等因素。单三季度实现营收18.82亿元,同比增长0.15％,实现归母净利润1.81亿元,同比增长27.54％,扣非归母净利润1.71亿元,同比增长26.69％,毛利率25.53％,同/环比+2.75/+3.82pct。

   数据中心订单高速增长,海外产能加速扩张公司变压器产品广泛应用于IDC数据中心领域,目前已应用于百度、华为、阿里巴巴、中国移动、中国联通和中国电信等数据中心项目,2024年前三季度数据订单量高速增长,同比增长102％。海外方面,公司前三季度外销业务实现营收13.66亿元,占主营收入比例为28.64％,公司目前已扩大在墨西哥产能,同时欧洲已完成波兰工厂和欧洲销售、售后服务总部的布局,预计2024Q4在波兰准备好产能,为公司进一步拓展市场奠定基础。

   投资建议考虑到铜价波动或将持续,叠加国内新能源需求增速放缓,我们下调24-26年盈利预测,我们预计24/25/26年归母净利润分别为6.54/9.53/11.38亿元(原预测6.84/10.25/12.60亿元),对应PE分别25/17/14倍,维持"买入"评级。

   风险提示市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;贸易摩擦和汇率风险