南芯科技(688484):研发投入加快,占比和增速均有提升-公司简评报告

事件:公司发布2024年三季报。

   公司2024年第三季度营收6.49亿元,较上年同期增长19％;实现归属于母公司所有者的净利润0.67亿元,较上年同期下降16.27％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.63亿元,较上年同期下降20.64％。

   三季度研发投入占比和增速均有提升。

   今年第三季度公司研发投入合计1.17亿元,同比增长52.99％,研发投入占营业收入比例为17.97％。今年前三季度研发投入合计2.99亿元,同比增长48.94％,研发投入占营业收入比例为15.76％。相比较中报,三季度的研发投入增速和占比均有提升。

   为获得可持续发展,公司在消费、汽车等领域加大投入。

   根据公司投资者关系活动公告:公司目前处于经营规模不断扩大、产品布局不断丰富的发展阶段。主要在消费、汽车、工业等领域有较高的研发投入。在消费领域,公司发挥芯片集成化设计能力与系统级解决方案能力,继续巩固在智能手机充电管理业务方面的竞争优势,并持续推动智能设备端到端的全链路电源管理芯片业务的协同发展,如在电源适配器、锂电保护、屏幕显示控制等领域,公司不断推出新的料号,切入多个品牌客户及其中高端产品中,业务规模快速提升。在汽车领域,把握汽车行业智能化、电动化大趋势,积极投入各新产品线,丰富产品库,提升单车价值量。公司目前重点投入车载充电、智能座舱、车身控制、ADAS领域,主要聚焦在智能电源管理、智能驱动芯片等产品类别。

   研发投入的效果逐渐呈现。

   公司汽车电子产品已进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂,国际客户亦有突破。

   盈利预测:我们维持盈利预测,预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为3.86/5.84/7.35亿元,对应11月12日股价PE分别为41/27/22倍,维持"买入"评级。

   风险提示:新品研发不及预期、下游拓展不及预期、消费需求持续疲软。