日月股份(603218):陆风招标同比高增,公司盈利有望回暖-跟踪点评

事件:根据比地招标网,2024年1-10月风机招标量(不含框架协议招标)为98.22GW,同比+93.36％,其中陆上风机(含塔筒)招标量为90.99GW,同比+100.77％;海上风机(含塔筒)7.24GW,同比+32.06％,陆上风机招标旺盛。下游需求旺盛,风机零部件环节盈利有望回暖,公司有望获益。

   公司Q1-Q3业绩同比提升,毛利率同比下滑。2024年Q1-Q3公司实现营业收入31.85亿元,同比-9.78％;实现归母净利润5.07亿元,同比+43.54％。

   其中单Q3公司实现营业收入13.97亿元,同比+23.23％,环比+28.11％;

   实现归母净利润0.85亿元,同比+37.98％,环比-74.61％。盈利能力方面,2024年前三季度公司综合毛利率17.22％,同比-2.27pct,公司盈利能力短期承压,随陆风招标起量,下游需求趋于旺盛,公司盈利端有望回暖。

   24Q2投资收益较多,增厚公司业绩。2024Q2公司全资子公司日月重工(甘肃)有限公司转让酒泉浙新能风力发电有限公司80％股权。上述股权于2024年4月24日完成转让,甘肃日月持有酒泉浙新能股权比例由95％降低至15％,以上变化累计综合确认投资收益约2.73亿元(所得税前)。

   公司产能建设持续推进,建设完成后精加工产能可达54万吨。截至2024年6月30日,公司已经形成70万吨铸造产能,32万吨的精加工能力。公司正在大力推进22万吨大型铸件精加工产能的建设,届时将形成54万吨的精加工能力,将精加工短板基本补齐,在构建"一体化交付"产业链的同时,获取加工环节的利润,增强企业产品市场竞争力。

   投资建议:预计24-26年公司归母净利润为6.55/8.26/9.53亿元,同比+36.0％/+26.1％/+15.4％,EPS分别为0.64/0.80/0.93元,维持"增持"评级。

   风险提示:风电新增装机不及预期,原材料价格波动风险等