奥瑞金(002701):关注产业整合发展-季报点评

公司发布三季报公司24Q3收入37亿,同增2％;归母净利2.1亿同减13％,扣非后归母净利2.2亿同减12％;

   24Q1-3公司收入109亿同增1.4％,归母净利7.6亿同增8％,扣非后归母7.4亿同增9.4％,主要系公司产品销量增长,同时原材料价格下降;

   24Q1-3公司毛利率17.3％同增1.22pct;净利率6.95％同增0.52pct。

   收购中粮包装助力拓展主业与战略客户对于本次收购中粮包装的进展,公司已经收到国家市场监督管理总局和北京市商务局核发的批文。本次交易尚需履行的审批程序包括,股东大会审议本次交易的相关议案;国家发改委对本次境外投资的备案;以及本次交易价款的汇出需完成境外投资外汇登记及购汇程序。

   中粮包装与奥瑞金均深耕金属包装行业,为同行业公司。通过此次收购,上市公司将实现夯实主营业务,拓展战略客户,长期推动公司可持续发展。从主营业务来看,中粮包装从事消费品包装产品的生产和销售,覆盖饮料、啤酒、乳制品等包装市场。

   通过本次交易,公司将进一步夯实二片罐及三片饮料、奶粉罐的主营业务,并进一步丰富国内钢桶、气雾罐、塑胶包装等产品线,培育新的利润增长点;公司也将从技术、营销、产能、供应链等多维度与中粮包装实现优势互补,以差异化定位服务于不同需求的客户,从而进一步拓展战略客户,降低单一客户依赖度,推动可持续发展。

   调整盈利预测,维持"买入"评级基于24Q1-3业绩表现,目前宏观消费环境存在不确定性;我们调整盈利预测,预计公司24-26年EPS分别为0.34元、0.38元以及0.43元(原值为0.36/0.42以及0.48元),PE分别为16X、14X、13X。

   风险提示:原材料价格波动风险;客户依赖风险;业务拓展风险。