腾远钴业(301219):Q3业绩符合预期,一体化布局持续推进

业绩

   公司前三季度营收实现48.89亿元,同比增长23.11％;归母净利润为6.17亿元,同比增长156.09％。基本每股收益2.1元,同比增长183.78％。截至报告期,公司经营活动现金流为0.85亿元,同比减少82.56％。费用方面,财务费用同比上升67.86％,主要系利息收入的减少及汇兑损益的增加,资产减值损失同比减少78.49％,主要系计提存货跌价准备减少。

   具体到第三季度,公司实现营收16.87亿元,同比增长10.97％,环比减少0.05％;归母净利润为1.91亿元,同比增长19.02％,环比减少32.49％。

   加快新技术开发,一体化布局持续推进

   公司加快新技术研发,根据半年报,公司专注于腾远钴业与腾驰新能源的产线衔接,腾驰新能源已经具备了20,000吨三元前驱体和5,000吨四氧化三钴的产能,实现了硫酸钴溶液、硫酸镍溶液、硫酸锰溶液和氯化钴溶液的稳定供应。开发了Cr3+、Si4+、F-、Cl-四种离子的深度净化技术,解决了溶液中杂质离子对产品的干扰。实现了四种溶液的稳定供货,在节能减碳、降本增效方面得到进一步加强,产业链一体化稳步推进,生产技术优势进一步显现。

   投资建议

   考虑到公司产能持续扩张,出货量稳步增长,我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.50/10.92/14.27亿元,对应PE18、14、11倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   公司新增产能建设不及预期;原材料价格波动超预期;行业竞争加剧,下游需求不及预期