美年健康(002044):Q3表现亮眼,创新业务持续赋能

事件:2024年10月30日公司发布2024年第三季度报告。24Q1～Q3公司实现营收71.41亿元,同比-1.96％;实现归母净利润0.25亿元,同比-88.96％;实现扣非归母净利润0.08亿元,同比-96.43％。

   点评:符合预期,单Q3增速亮眼24单Q3公司实现营收29.35亿元,同比+3.63％;实现归母净利润2.40亿元,同比+10.33％;实现扣非归母净利润2.33亿元,同比+4.05％。Q3营收净利双增,净利润同比增长10％+,业绩亮眼。

   从盈利能力看,24Q1～Q3公司实现销售毛利率39.67％,环比24H1+4.02pct;实现销售净利率1.13％,环比24H1+6.10pct;实现销售费用率24.06％,环比24H1-1.53pct;实现管理费用率8.95％,环比24H1-0.96pct;实现财务费用率3.27％,环比24H1-0.36pct,整体控费收效良好。

   经营实力持续夯实,AI业务推陈出新截至2024年9月30日,公司分院总数608家,覆盖全国30多个省(自治区、直辖市),其中控股分院312家,在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。

   从业务看,公司坚持创新发展战略,AI+体检项目融合创新,报告期内公司与华为、润达医疗合作发布的国内首个健康管理机器人"健康小美"已在杭州、南京、宁波、苏州等地开展了试运营工作,已有26家分院开启了重点功能的使用,为公司提升业务竞争力、客单价提升提供支持。

   投资建议:维持"买入"评级公司是民营体检领域领先集团,体检大数据叠加AI技术持续赋能业务创新,体检下半年旺季来临,业绩有望保持良性增长。我们预计公司2024～2026年将实现营业收入114.70/128.66/142.60亿元,同比+5.3％/12.2％/10.8％;将实现归母净利润4.50/7.33/10.80亿元,同比-11.0％/+62.9％/47.2％,维持买入评级。

   风险提示政策变化风险;区域运营风险;参转控进度不及预期风险等。