科华数据(002335):多业务协同共进,海外市场有望拓展-2024年三季度业绩点评

事件:公司发布2024年第三季度业绩报告,前三季度共实现营收53.93亿元

  /-1.97％,归母净利润2.38亿元/-46.53％。24Q3单季度实现营收16.63亿元/-

  21.02％,归母净利润0.124亿元/-89.92％o

   智能计算业务与众多企业达成合作,AI结合液冷技术创造发展新机遇:公.

  司以驱动行业数字化、能源低碳化发展为目标,深耕数据中心、智慧电源、新

  能源三大方向。智算中心业务方面,截至2024上半年,公司在北京、上海、

  广州等10余城市运营20多个数据中心,拥有机柜数量3万+架,数据中心总

  建筑面积达25万+平方米,形成华北、华东、华南、西南4大数据中心集群,

  为锅圈、贝芙汀、希姆计算、小马智行、安途智行等公司提供算力服务。此外,

  公司具备风冷、液冷、风液融合等模块化数据中心解决方案,能够满足边缘数

  据中心、大型数据中心等应用场景。公司微模块数据中心产品获得行业高度认

  可,在2023年度微模块数据中心市场占有率中居首位。

   新能源业务加大出海力度,有望带动毛利率进一步提升:智慧电能业务方

  面,AI+智慧电能通过深度融合AI算法、生成专业化的AI+能源管理模型,促

  进节能减排,其中公司的高端电源(UPS)在2023年蝉联中国市场占有率第

  一。新能源业务方面,储能作为综合能源系统的枢纽,一直以来作为公司新能

  源业务的发展重点。公司持续加大海外新能源业务拓展,新一代工商业一体机

  储能产品在海外多个市场取得应用突破。目前,公司已拥有法国、波兰、阿联

  酋等30+个海外授权服务网点,公司整体毛利率有望进一步提升。

   投资建议:伴随着全球AI、算力需求的增长,公司重点发展数据中心在高效、

  节能、环保等解决方案方面的技术优势,有望迎来发展机遇。且公司的新能源

  产品聚焦大型光储电站与工商业光储场景方向,国内外业务发展速度较快,有

  望带动公司中长期的整体业绩改善。我们给予公司2024-2026年归母净利润

  预测值为3.56亿元、4.82亿元、6.34亿元,对应EPS为0.77元、1.04元、

  1.37元,对应PE为35.53倍、26.27倍、19.94倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:IDC行业竞争加剧的风险,业务拓展不及预期的风险,国内外政.

  策波动的风险等。