华海清科(688120):2024Q3业绩维持高增,加速开拓产品多元化布局-公司信息更新报告

公司2024Q3业绩同环比增长,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,公司2024Q1-3实现营业收入24.52亿元,YoY+33.22％;归母净利润7.21亿元,YoY+27.8％;扣非归母净利润6.15亿元,YoY+33.85％。毛利率45.82％,YoY-0.64pcts;净利率29.4％,YoY-1.25pcts。其中,2024Q3单季度营收9.55亿元,YoY+57.63％,QoQ+17％;归母净利润2.88亿元,YoY+51.74％,QoQ+24.97％;扣非归母净利润2.46亿元,YoY+62.36％,QoQ+25.4％;毛利率45.08％,YoY-1.65pcts,QoQ+0.15pcts;净利率30.16％,YoY-1.17pcts,QoQ+1.92pcts。公司作为国产CMP龙头,充分受益于设备国产化加速渗透,我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为10.08/13.12/17.05亿元,预计2024/2025/2026年EPS为4.26/5.54/7.20元,当前股价对应PE为44.4/34.1/26.3倍,维持"买入"评级。

   CMP产品市占率持续提升,带动关键耗材与维保服务逐步放量2024Q3营收同比高增,主要系公司持续加大研发投入和生产能力建设,CMP市场占有率不断提高。随着公司CMP产品市场保有量不断扩大,关键耗材与维保服务等业务规模逐步放量,同时晶圆再生及湿法装备收入逐步增加所致。2024Q3业绩增长,主要系(1)公司营收同比+57.63％;(2)公司嵌入式软件即征即退及增值税加计抵减税收优惠等金额增加;(3)公允价值变动减少。

   减薄设备完成首台验证,紧握先进封装发展机遇2024年9月19日公司发布公告,自公司2023年推出新一代12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300量产机台以来,积极推进客户端导入工作,该机型已发往存储、先进封装、CIS等不同工艺客户端进行验证。公司12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300完成首台验证工作。此外,12英寸晶圆减薄贴膜一体机Versatile-GM300已发往国内头部封测企业进行验证。随着HBM等先进封装技术的应用,将大幅提升市场对减薄装备的需求,将有助于巩固和提升公司的核心竞争力,对公司未来发展将产生积极影响。

   风险提示:行业需求下降风险;晶圆厂资本开支下滑风险;技术研发不及预期。