华海药业(600521):2024年前三季度业绩快速增长,在研项目进展顺利-公司信息更新报告

2024年前三季度业绩快速增长,国内制剂业务强劲增长2024年前三季度公司实现营收72.48亿元(同比+16.76％,下文都是同比口径),归母净利润10.31亿元(+42.92％),扣非归母净利润10.33亿元(+27.17％),毛利率62.066％(+3.7pct),净利率14.31％(+2.82pct)。2024Q3公司营收21.19亿元(+10.76％),归母净利润2.83亿元(+85.09％),扣非归母净利润2.68亿元(+82.14％),毛利率64.26％(+7.93pct),净利率13.35％(+5.49pct)。2024前三季度公司原料药中间体板块较快增长,制剂板块维持较快增长。我们看好公司的长期发展,维持公司的盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为13.04/15.55/19.29亿元,当前股价对应PE为20.8/17.4/14.0倍,维持"买入"评级。

   销售费用率有所上升2024前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为18.61％、13.67％、9.49％、1.68％,同比+2.91pct、-0.93pct、-1.26pct、+0.59pct,2024Q3公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为16.13％、16.02％、11.68％、4.07％,同比+3.28pct、+0.48pct、-0.86pct、+0.65pct。

   在研项目进展顺利截至2024上半年,公司70余个制剂产品(含长兴制药产品)获得国内注册批件,目前在研项目超120个;美国制剂共计获得ANDA文号近百个(含暂时性批准文号);通过国家药监局审评审批的原料药登记号66个,获得美国DMF84个,取得欧洲CEP证书57个;生物药研发加速推进,目前在研项目20余个,其中12个项目处于不同的临床研究阶段,主要研发项目临床表现优异。

   风险提示:新产品研发注册不及预期、行业政策变化、汇率波动、贸易环境恶化等