天准科技(688003):部分下游验收放缓,公司短期业绩承压

事件:10月30日,公司发布《2024年三季度报告》,实现营业收入8.51亿元,同比-3.15％;归属于上市公司股东的净利润-0.14亿元,同比-133.29％。

   光伏、电子行业验收放缓+期间费用增加,公司短期盈利能力承压:单从2024Q3来看,公司实现营收3.10亿元,同比-15.13％,实现归母净利润0.13亿元,同比-65.82％。公司2024Q3毛利率/净利率40.33％/4.06％,同比-2.72pct/-6.01pct,主要受光伏、电子行业客户验收延缓影响,同时期间费用同比增长所致。

   机器视觉市场空间广阔,新技术、新方向有望形成新成长:根据高工机器人产业研究所的报告,2023年中国机器视觉市场规模185亿元(该数据未包含自动化集成设备规模),预计至2028年将超过395亿元,2024～2028年CAGR约为18％。公司是机器视觉国内领先的设备提供商,在运用3D视觉新技术夯实消费电子行业机器视觉应用的同时,密切关注半导体、PCB、光伏、智能驾驶等新方向,形成多领域的覆盖,目前已覆盖的业务板块进展顺利。

   投资建议:预计公司2024-2026年实现营业收入17.45/21.89/26.06亿元,归母净利润2.40/3.15/4.03亿元。对应PE分别为29.60/22.57/17.64倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游景气度不及预期风险、新产品研发不及预期风险、竞争格局恶化风险、汇率波动风险