苏州银行(002966):利润增速保持10％以上,资产质量稳定优异-季报点评

事件:公司前三季度营收93亿元,同比增长1.1％;归母净利润42亿元,同比增长11.1％,不良率0.84％,环比持平。

   业绩:增速较半年报基本稳定,利润增速保持10％以上前三季度公司营收略增1.1％,利润增长11.1％,较半年报相对稳定。拆分来看:1)利息净收入:前三季度同比下滑6.5％,较半年报下降3.5pc,主要是前三季度净息差环比继续下降7bps至1.41％,降幅较Q2(-4bps)有一定扩大。

   2)非息收入:手续费净收入同比下滑16.3％,与半年报趋势一致。其他非息收入前三季度同比41.3％,投资收益+公允价值变动损益合计22亿,同比高增46％,部分支撑收入表现。

   资产质量:各项指标保持稳定优异1)静态看,9月末不良率0.84％,环比持平,关注率0.83％,环比下降5bps,动态来看,公司三季度不良生成率0.49％(考虑核销与回收),环比半年报上12bps,但仍保持较低水平。

   2)前三季度公司计提减值损失6.5亿元,同比少提6.7亿元(同比-50.9％),其中信贷多提0.1亿元,非信贷少提6.9亿元。9月末拨备覆盖率环比下降13pc至474％,拨贷比环比下降0.11pc至3.99％。

   资产负债:存贷规模稳步增长1)资产端:9月末总资产达到6772亿元,较年初增12.5％,其中贷款达到3303亿元,较年初增12.6％。Q3新增52亿元贷款中,对公(含贴现)增长80亿元,零售则减少28亿元。

   2)负债端:9月末,存款规模4178亿元,较年初增14.8％,其中个人存款增长46亿元,对公存款减少20亿元。

   投资建议:苏州银行作为优质区域的优质城商行,资产质量处于行业前列,利润增速保持同业领先,具有较强"安全边际"。中长期看,公司作为年轻、成长性较强的优质城商行,业务牌照不断完善,未来有望继续快速、高质量发展,给予"买入"评级。

   风险提示:宏观经济下行;零售需求复苏不及预期;资产质量恶化。