鹏鼎控股(002938):24Q3收入稳健增长,AI推动PCB需求量价齐升

事件描述公司公告2024年三季报。前三季度收入234.87亿同比+14.82％,归母净利润19.74亿,同比+7.05％,扣非归母净利19.29亿同比+8.89％;单三季度收入103.60亿元,同比+16.14％,环比+60.89％,归母净利润11.90亿元,同比+15.26％,环比+314.66％。

   事件点评公司2024年前三季度收入稳定增长,消费电子旺季收入稳健增长。2024年大客户新机备货较去年有一定增长,同时公司积极扩展新料号及提升份额,消费电子旺季收入同比稳健提升。毛利率Q3季度23.62％,同比提升0.78pct,旺季稼动率改善直接提升毛利率水平,费用端受汇兑影响,财务费用较去年有所减少。

   AI终端引领消费电子终端新一轮创新,公司紧跟行业趋势,打开PCB下游广阔成长空间。公司对下游需求的变化保持高度敏感,在AI手机、AI服务器等领域均有产品布局。根据Prismark预估,2023年全球服务器及存储PCB市场规模82亿美元,至2028年成长至138亿美元;2024年AI手机占整体手机出货量20％,至2028年提升至70％。首批AppleIntelligence功能已推出,后续伴随更多手机端AI功能推出,手机销量的提升以及对PCB用量和料号的提升,将推动公司长期发展。

   投资建议:预计公司2024-2026年归母公司净利润37.32/45.17/51.90亿元,同比增长13.5％/21.0％/14.9％,对应EPS为1.61/1.95/2.24元,PE为23.3/19.3/16.8倍,维持给予"增持-A"评级。

   风险提示全球宏观经济波动风险、汇率变动风险、国际贸易摩擦进一步加剧风险、原材料和能源紧缺及价格上涨风险、行业竞争加剧风险。