久祺股份(300994):24Q3收入同增38％,后续盈利能力有望改善-公司季报点评

事件:公司发布三季报,24Q1-Q3实现营业收入17.89亿元,同增15.14％;

   归母净利润0.83亿元,同减13.61％;扣非归母净利润0.74亿元,同减11.45％。

   单季度看,24Q3实现营业收入7.12亿元,同增37.79％;归母净利润0.27亿元,同减37.71％;扣非归母净利润0.25亿元,同减32.10％。

   24Q1-Q3综合毛利率为13.63％,同减1.2pct。期间费用率为8.34％,同增0.29pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为6.70％/1.30％/1.19％/-0.85％,同比变化+0.5pct/-0.4pct/-0.2pct/+0.3pct。

   销售渠道端,公司不断扩展和维护好传统的线下销售业务,每年积极参加国内外各类产品展销会,为客户提供多样化的产品以维护现有客户并积极开拓新客户。在进一步拓展海外市场的同时,公司大力发展线上销售及自主品牌业务,通过各类跨境电商平台,如:AMAZON、eBay、速卖通、虾皮等,开拓B2B、B2C业务。此外,公司通过自建网络销售平台,打造网上的自行车类及其衍生产品的专业展销会,强化线上销售业务。

   盈利预测与评级:我们预计公司24-25年净利润分别为1.2/1.4亿元,同比增长15.6％/14.4％。参考可比公司,给予24年21-23倍PE估值,对应合理价值区间为11.1-12.1元,给予"优于大市"评级。

   风险提示:海运风险,国际贸易风险,市场竞争风险,供应链管理不当风险,汇率波动。