康农种业(837403):Q3业绩符合预期,全年有望保持增长-2024年三季报点评

24Q3营业收入小幅下降,净利润同环比均上升:公司发布2024年三季报,2024Q1-3实现营业收入0.52亿元,同比-4.85％;归母净利润0.10亿元,同比+20.04％;扣非归母净利润-0.02亿元,同比-151.55％。2024Q3公司实现营收0.05亿元,同比-34.98％,环比-63.12％;归母净利润0.02亿元,同比+166.79％,环比+173.76％;扣非归母净利润0.02亿元,同比+149.45％,环比+145.75％。

   期间费率整体上升,公司持续开拓市场,加大研发投入:2024Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为121.98％/61.08％/63.39％/-12.38％,同比+71.06/+27.78/+30.77/-14.37pct,环比+106.06/+42.65/+34.67/-10.42pct。其中,销售费用增加原因主要系黄淮海等区域差旅、推广等费用增长,管理费用增加主要由上市相关费用增加所致,研发费用增加主要由本期加大研发投入所致,财务费用减少原因主要系本期利息收入增加。。

   积极开展新品种选育项目,深耕西南地区,开拓黄淮海市场,推动公司成长。公司开展新品种选育项目等研发项目,同时公司积极进行与科研院所和行业内领先企业的合作研发工作,加速推动杂交玉米种子品种创新进程。公司深耕西南山地区和南方丘陵区多年,同时将业务区域推广到北方春播区和黄淮海夏播区,黄淮海区域有望成为公司第二增长曲线。

   盈利预测与投资评级:我们维持公司盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.62/0.69/0.77亿元,同增16％/12％/11％,PE值分别为16.12/14.40/12.96,维持"增持"评级。

   风险提示:业务地域集中风险、制种与销售不同期引发的供需风险。