潮宏基(002345):三季度营收优于行业大盘,品牌出海开出海外首店-公司信息更新报告

公司2024年前三季度营收同比+8.0％,归母净利润同比+1.0％,表现稳健公司发布三季报:2024Q1-Q3实现营收48.59亿元(同比+8.0％,下同)、归母净利润3.16亿元(+1.0％);2024Q3实现营收14.28亿元(-4.4％)、归母净利润0.86亿元(-17.2％)。我们认为,公司以时尚珠宝打造差异化特色,一口价黄金产品契合消费趋势,渠道扩张叠加品牌力提升驱动持续成长。我们维持盈利预测不变,预计公司2024-2026归母净利润为3.85/4.58/5.38亿元,对应EPS为0.43/0.52/0.61元,当前股价对应PE为11.4/9.6/8.1倍,维持"买入"评级。

   三季度营收表现优于行业,费用率稳中有降、净利率止跌企稳2024年7-9月金银珠宝社零数据分别同比-10.4％/-12.0％/-7.8％,而公司2024Q3营收同比-4.4％,优于行业大盘。盈利能力方面,2024Q1-Q3/2024Q3毛利率分别为24.2％/24.2％,分别同比-2.6pct/-2.3pct,环比来看,2024年以来单季度毛利率已趋于稳定;2024Q1-Q3/2024Q3净利率分别为6.5％/6.0％,分别同比-0.5pct/-1.0pct。期间费用方面,2024Q3公司销售/管理/财务费用率分别为12.2％/2.2％/0.4％,同比分别-0.3pct/-0.2pct/-0.1pct,费用率有所下降。

   发力加盟渠道逆势扩张,巩固产品核心竞争力强化品牌势能(1)渠道扩张:公司持续发力加盟模式开拓市场,2024Q1-Q3潮宏基珠宝净增加盟店126家,2024Q3总珠宝门店净增40家,期末总门店数已达到1491家,在行业整体承压环境下,公司仍保持逆势扩张,彰显强劲品牌势能与差异化优势。(2)产品迭代:公司持续迭代品牌印记型产品,与国际著名艺术家/设计师联名设计的"花丝·如意"、"花丝·圆满"系列,以及"臻金·梵华"等系列新品均广受好评。公司加大优势黄金品类产品线研发,优化IP系列布局,成效显著。(3)品牌出海:2024年8月,公司在马来西亚吉隆坡的头部商圈IOICitymall开设品牌首家海外门店,将品牌特色东方时尚珠宝呈现给海外消费者,稳步推进全球战略布局,进一步提升品牌在国际市场的曝光度及行业影响力。

   风险提示:行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。