江海股份(002484):2024Q3业绩环比下滑,定增项目稳步推进-公司信息更新报告

2024Q3业绩环比有所下滑,看好公司长期发展,维持"买入"评级公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营收35.39亿元,同比-6.33％;归母净利润4.94亿元,同比-9.71％;扣非归母净利润4.59亿元,同比-12.82％;销售毛利率25.05％,同比-1.08pcts;销售净利率14.11％,同比-0.41pcts。2024Q3公司实现营收11.75亿元,同比-9.94％,环比-10.48％;归母净利润1.47亿元,同比-20.98％,环比-30.20％;扣非归母净利润1.43亿元,同比-20.25％,环比-23.71％;销售毛利率25.27％,同比-0.62pcts,环比-0.75pcts;销售净利率12.57％,同比-1.79pcts,环比-3.66pcts。2024Q3业绩环比下滑的主要原因为:(1)计提减值损失增加;(2)公司贷款利息费用增加;(3)公司存货库存调整。我们维持公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为8.07/9.54/11.35亿元,当前股价对应PE为16.1/13.6/11.4倍。我们看好公司电容产品多样化布局的长期发展,维持"买入"评级。

   公司定增项目稳步推进,新产能为公司长期稳健发展奠定基础公司非公开发行募集资金项目"超级电容器产业化项目"、"高压大容量薄膜电容器扩产项目"稳步推进,截至2024年6月30日,公司投资进度分别达79.51％、82.37％,已完成项目的厂房、动力中心、道路等基础设施建设,支撑起两大项目产业化基础,产品技改、工艺研发升级,产品线建设等也取得较好成效。目前,高压大容量薄膜电容器扩产项目:随着去库存结束和行业稳定发展,薄膜电容器在风/光储应用端需求将有所增长;电动汽车领域在手订单饱满,未来效益有望实现较大幅度增长;超级电容器产业化项目:一方面,在传统应用端,公司采取新的策略及有效的降本措施积极应对;另一方面,在新应用,如发电侧、用户侧调频已具备良好基础并开启大规模推广,在节能减排智能制造等领域也已开始规模化应用,预计后期将呈现良好前景。

   风险提示:宏观经济波动;下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。