北京人力(600861):24Q3归母净利润显著增长,携手华为全球合作、业务出海有望成新增长极

事件:北京人力发布三季报,2024Q3公司实现营收113.13亿元,同比+18.39％;实现归母净利润2.07亿元,同比+52.3％;实现扣非归母净利润1.26亿元,同比+33％。2024Q3公司业绩超预期主要系外包业务增长稳健,以及政府补助有所增长。

   公司业绩稳健,前三季度归母净利润已超额完成业绩承诺目标,扣非归母净利润完成业绩承诺的7成以上。截至2024Q3,北京人力累计实现归母净利润6.52亿元,业绩承诺完成率为109.74％;累计实现扣非归母净利润4.13亿元,业绩承诺完成率为73.31％,经计算,2024Q4需完成1.5亿元左右可完成扣非归母净利润的业绩承诺。

   2024Q3毛利率略有下滑,期间费用率有所改善。2024Q3公司毛利率5.88％,同比-0.5pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为1.22％/2.24％/0.1％/-0.15％,同比分别-0.45/-0.01/-0.14/+0.06pct。

   公司加快布局出海业务,不断深化与国际合作伙伴的互利合作,共同开拓国际市场。2024年上半年,公司与德科集团、华为技术有限公司签订全球合作战略协议,为全球化合作奠定了良好的战略框架基础;同时,公司在新加坡设立全资子公司FESCOGROUPAPACPTE.LTD.作为海外投资发展平台,充分利用新加坡在亚太地区的区位优势,进一步加大海外业务布局和市场拓展,提升全球竞争力。

   内部重整组合,加强上市公司集团化管控、提高管理效能。2024年10月,公司公告拟开展内部重组整合,将北京外企的子公司外企德科等划转到上市公司集团层面,加强了上市公司的集团化管控。

   盈利预测与投资建议:公司外包业务增长稳健,未来渗透率有望继续提升,同时与华为签订的全球化协议,有望打造出海业务的新增长点,全年看业绩承诺完成确定性较高,我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.6/9.6/10.8亿元,对应当前股价PE分别为13/12/11倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:招聘及用工需求不及预期,宏观经济波动,行业竞争加剧等风险。