莱克电气(603355):2024Q3收入业绩快速增长,净利率实现逆势提升

事件:2024年10月28日,莱克电气发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营收72.46亿元(+25.23％),归母净利润8.79亿元(+10.53％),扣非归母净利润8.68亿元(+11.49％)。

   2024Q3营收端快速增长,利润端增速环比由负转正。2024Q3公司营收达24.97亿元(+16.87％),归母净利润达2.76亿元(+24.96％),收入和业绩端均实现较快增长,但单季度收入增速环比略有放缓,利润端增速相较2024Q2由负转正。

   净利率实现逆势提升,期间费用率控制合理。1)毛利率:2024Q3公司毛利率达22.30％(-2.17pct),或系受到原材料价格和海运费上涨的影响。2)净利率:2024Q3净利率11.08％(+0.73pct),相较毛利率实现逆势提升,主系期间费用率控制合理叠加公允价值变动收益大幅增长所致。3)费用端:2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.92％(-2.51pct)、2.79％(-0.09pct)、5.23％(-0.61pct)、-0.04％(+2.20pct),销售费用率降幅较大,整体费用率控制合理。

   投资建议:行业端,伴随社会经济水平不断恢复,国内小家电行业逐步恢复增长;汽零行业也有望受益于新能源汽车市场规模的扩大。公司端,通过加大渠道和营销端投入助力自主品牌发展,核心零部件业务收入业绩均有望保持高质量增长。我们预计,2024-2026年公司归母净利润为12.23/14.26/15.42亿元,对应EPS为2.13/2.49/2.69元,当前股价对应PE分别为11.90/10.21/9.44倍。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:国内行业需求下滑、原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等。