顺丰控股(002352):24Q3业绩表现向好,推出中期及特别分红

事件:公司发布2024三季度报告。经营数据方面,2024年Q1-Q3,公司实

  现总件量94.28亿票,同比+9.08％。财务数据方面,2024年Q1-Q3,公司累

  计实现营业收入2068.61亿元,同比+9.44％,为2019年同期的262.61％;

  实现归母净利润76.17亿元,同比+21.59％,为2019年同期的176.68％;扣

  非后归母净利润为67.43亿,同比+21.58％,为2019年同期的192.05％。

   2024Q3,公司坚持可持续发展战略,各业务板块营收稳健增长。收入端来

  看,2024年Q1-Q3,公司的营业收入2068.61亿元中,速运物流业务/供应链

  业务收入分别为1498.47亿元/507.36亿元,同比分别+7.61％/+15.36％。在

  公司可发展战略下,各主要业务板块营收继续呈现稳健增长趋势;特别在国际

  空海运需求回稳及公司把握企业出海机遇下,公司供应链及国际业务实现同比

  双位数增长。单季度方面,公司2024年Q1/Q2/Q3单季营收分别为653.41亿

  元/690.69亿元/724.51亿元,同比分别+7.03％/+9.08％6/+12.07％。2024年

  Q3.单季营收创年内新高水平。

  2024Q3,公司进一.步调优网络结构,规模效益释放,毛利率较前有所回

  升。成本端来看,2024年Q1-Q3,公司实现营业成本1975.92亿元,同比

  +7.92％,为2019年同期的267.24％;其中,2024年Q1/Q2/Q3单季度,公

  司营业成本分别为631.30亿元/655.99亿元/688.63亿元。截至2024年三季

  度,公司毛利率为13.96％,同比+0.97pct,伴随公司网络结构持续优化下,

  规模效益释放,毛利率水平进一步小幅提升。

  费用端来看,2024年Q1-Q3,公司销售费用(22.38亿元)、管理费用(135.15

  亿元)、研发费用(19.18亿元)、财务费用(14.39亿元)费用率分别为1.13％、

  6.84％、0.97％、0.73％,同比分别-0.01pct、-0.01pct.+0 .08pct.-0.02pct。

  公司不断强化精益经营及管理,科技赋能持续提升管理效率。

   年内鄂州花湖枢组产能持续提升,综合供应链服务水平强化。截至2024上

  半年,公司鄂州枢纽累计开通55条国内货运航线和13条国际货运航线,链

  接全国40个城市,触达国际15个航站。2024年,上半年,公司在鄂州枢纽的

  国际货运吞吐量较2023年12月增长超50％。年内鄂州枢纽产能持续提升。

   公司推出2024年中期分红方案及特别分红方案,重视股东回报。2024年

  10月10日,公司发布公告,拟推出2024年中期分红方案及特别分红方案。

  根据公告内容:1)2024年中期分红方案:向全体股东每10股派发现金股利

  4元(含税),预计2024年中期分红总额约为19.2亿元,约占公司2024年

  上半年归母净利润的40％。2)特别分红方案:向全体股东每10股派发现金

  股利10元(含税),预计回报股东特别分红总额约为48亿元。

   投资建议:根据盈利预测结果,我们预计公司2024/25/26年EPS为2.13

  12.52/2.88元,对应PE为20.20X/17.08X/14.93X,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济下滑的风险,快递件量增速不及预期的风险,快递市场竞

  争加剧的风险,鄂州枢纽产能提升不及预期的风险。