长亮科技(300348):营收短期承压,与华为云达成战略合作

报告摘要投资事件:近期,公司发布2024年第三季度报告。2024前三季度,公司收入实现10.35亿元,同比下降12.05％;净利润实现0.04亿元,同比增长145.85％;归母净利润0.04亿元,同比增长142.75％。

   营收短期承压,未来有望回暖。2024前三季度,公司收入实现10.35亿元,同比下降12.05％;2024年单三季度,公司收入3.31亿元,同比下滑22.66％,我们认为可能受部分项目交付验收延缓等影响,形成收入的短期波动。2024年前三季度,公司存货达到7.78亿元,较2024年1月1日变化+92.82％,主要为未验收项目投入增加,随着项目逐步验收,公司收入表现有望回暖。

   毛利率提升明显,费用端稳健。2024年前三季度,公司毛利率为35.11％,较去年同期提升0.96％。从费用端来看,2024年前三季度,公司销售/管理/研发费用率分别为8.97％/15.68％/8.58％,整体保持稳健趋势。

   与华为云达成战略合作,AMC领域持续中标。2024年9月,公司与华为云正式达成战略合作。双方将在技术平台、金融主机核心现代化联合解决方案、技术创新与持续服务、市场拓展以及人才培训与技术支持等方面形成合力,积极打造银行核心系统与云原生平台结合的标杆项目。同时在AMC领域,今年内,公司已连续赢得五家AMC的青睐,进一步彰显了公司在AMC不良资产管理领域的高度市场认可和行业领先地位。

   投资建议:由于公司增发、股权激励等原因,结合公司在金融IT领域的发展态势,我们调整盈利预测,预测公司2024-2026年营收分别为22.30/26.45/31.93亿元,归母净利润分别为1.0/1.44/1.91亿元(原值为0.94/1.31/1.77亿元),对应PE分别为137/95/71倍,维持"买入"评级。

   风险提示:业务发展不及预期,政策推进缓慢,数据更新不及时等。