新宝股份(002705):外销增长亮眼,内销有所承压-季报点评

事件:公司发布2024年三季度季报。公司2024Q1-Q3实现营业总收入126.9亿元,同比+18.0％;实现归母净利润7.8亿元,同比+6.7％;扣非归母净利润8.0亿元,同比-0.6％。2024Q3单季营业总收入为49.7亿元,同比+12.9％;归母净利润为3.4亿元,同比+0.5％。扣非归母净利润3.1亿元,同比-13.7％。

   外销增长亮眼,内销有所承压。24Q1-Q3公司内外销同比-1.25％/+24.2％;单季度来看24Q3内外销同比-29.2％/+47.4％,外销Q3增速亮眼。

   毛利率仍有下滑,费用率有所优化,整体来看盈利水平略有下滑。毛利率:24Q1-Q3公司毛利率分别为21.4％,同比-1.1pct;24Q3单季度为20.9％,同比-2.2pct;费率端:24Q1-Q3销售/管理/研发/财务费率同比-0.2pct/-0.3pct/-0.3pct/+0.9pct至3.4％/5.2％/3.6％/-0.1％;24Q3销售/管理/研发/财务费率同比-0.2pct/-0.3pct/-0.3pct/+1.0pct至3.0％/4.8％/3.2％/0.9％。净利率:公司24Q1-Q3、24Q3单季度净利率分别为6.5％/-0.7pct、7.1％/-0.9pct,盈利水平略有下滑。

   盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.30/11.45/12.70亿元,同增5.4％/11.2％/10.8％,维持"买入"评级。

   风险提示:原材料及汇率波动风险、关税扰动、行业竞争加