昆药集团(600422):Q3单季度营收利润环比向上,融合变革深入推进-公司信息更新报告

2024Q3单季度营收利润环比向上,维持"买入"评级公司2024Q1-Q3实现营收54.57亿元(同比-2.73％,下文皆为同比口径);归母净利润3.87亿元(+0.36％);扣非归母净利润2.89亿元(-6.81％)。分季度来看,2024Q3单季度实现营收19.03亿元(+3.41％);归母净利润1.58亿元(-2.91％);扣非归母净利润1.29亿元(-2.90％)。从盈利能力来看,2024Q1-Q3毛利率为40.91％(-4.15pct);净利率为7.16％(+0.09pct)。从费用端来看,2024Q1-Q3销售费用率为25.99％(-5.06pct);管理费用率为4.20％(+0.02pct);研发费用率为1.10％(+0.33pct);财务费用率为0.31％(+0.14pct)。我们看好公司银发经济布局带来的潜在成长空间,维持原盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为5.57/7.04/8.51亿元,EPS为0.74/0.93/1.12元,当前股价对应PE为21.0/16.6/13.7倍,维持"买入"评级。

   融合变革深入推进,组织革新助力新质发展公司与华润三九第二年的融合工作正在稳步有序推进,公司持续推进"领成计划"落地,梳理公司全新组织架构,充分发挥战略引领、业务赋能、价值创造等核心职能作用,推动公司向高效一体化组织迈进。未来,新组织架构将坚持以新质生产力为方向,推动生产制造的持续发展和供应链的不断革新。

   研发创新稳步推进,打造发展新引擎公司围绕健康老龄化需求,重点聚焦慢病管理及老龄健康领域,以临床价值为导向,不断加大研发投入、丰富产品管线。截至2024Q3,公司自主研发的适用于缺血性脑卒中的中药/天然药物1类新药KYAZ01-2011-020II期临床研究数据统计分析中;化药2.2类改良型新药KYAH02-2020-149已进入临床研究准备阶段;两个3类仿制药继续推进BE试验。

   风险提示:市场及政策变化风险、产品销售不及预期、新品研发不及预期。