青岛银行(002948):盈利高增,资产质量稳定

2024年10月28日晚,青岛银行披露3Q24业绩,3Q24实现营业收入104.9亿元,YoY+8.1％;归母净利润34.5亿元,YoY+15.6％;年化加权平均ROE为12.68％。截至2024年9月末,资产规模6690亿元,不良贷款率1.17％,拨备覆盖率245.71％。

   1、盈利增速提升,ROE上升。

   3Q24营收104.9亿元,同比增长8.1％,增速较1H24下降3.8个百分点。归母净利润34.5亿元,同比增长15.6％,增速较1H24提升2.5个百分点。盈利高增,主要由于资产规模持续扩张,投资净收益表现较好,信用成本略降。

   盈利能力提升,3Q24加权平均ROE为12.68％,同比提升0.47个百分点。

   2、资产规模稳步扩张,息差平稳略降。

   资产规模稳步扩张。截至2024年9月末,总资产、贷款和存款规模分别为6690、3311和4282亿元,分别同比增长15.1％、11.3％和12.9％,分别环比增长2.3％、2.1％和4.0％。Q3单季度贷款增量(67亿)主要由对公贷款贡献(62亿),零售贷款规模也止跌回升(5亿)。

   息差略降。2024年前三季度净息差1.75％,较1H24略微下降2BP;净利差1.79％,较1H24下降3BP。我们测算,3Q24生息资产收益率4.00％,较1H24下降7BP;负债端,计息负债成本率2.21％,较1H24下降4BP。展望2025年,息差压力仍存。

   3、资产质量稳定,拨备覆盖率提升。

   资产质量稳定。截至2024年9月末,不良贷款率为1.17％,与24H1持平,较2023年末下降1BP;关注贷款率为0.58％,与24H1持平,较2023年末略升4BP。拨备覆盖率为245.71％,较24H1上升11.28个百分点;拨贷比2.87％,较24H1提升13BP。

   资本充足率略降。截至2024年9月末,核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.90％/10.49％/13.15％,均较24H1略有下降,但仍显著高于监管要求的最低水平。

   投资建议:盈利高增,资产质量稳定。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行,业绩表现较好,资产规模保持较快增长,息差平稳略降,资产质量稳定,我们维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:息差下降;经济下行超预期,资产质量恶化。