兴齐眼药(300573):低浓度阿托品先发优势明显,其销售放量可期

事件:

   公司发布2024年第三季度报告,2024年前三季度公司实现营收14.39亿元,同比增长30.27％;实现归母净利润2.91亿元,同比增长59.47％。得益于0.01％硫酸阿托品滴眼液获批上市,公司业绩快速增长:

   2024年前三季度公司分别实现营收和归母净利润14.39亿元和2.91亿元,分别同比增长30.27％和59.47％。其中,2024Q3公司分别实现营收和归母净利润5.47亿元和1.21亿元,分别同比增长30.54％和28.41％。得益于0.01％硫酸阿托品滴眼液获批上市,公司收入和利润实现快速增长。构建不同浓度的低浓度阿托品产品组合,充分满足患者需求:

   公司构建了不同浓度的低浓度阿托品产品组合,以满足不同近视程度的患者需求。其中,0.01％硫酸阿托品滴眼液已获批上市,目前公司已与多家民营医疗机构达成合作,且公立医院陆续准入,并与互联网医院等展开合作,公司通过多个渠道满足患者的用药需求,0.01％硫酸阿托品滴眼液销售有望快速放量;0.02％/0.04％硫酸阿托品滴眼液的临床试验取得Ⅲ期临床试验总结报告,公司通过构建产品的梯度浓度,为不同年龄段、不同近视度数的患者提供商更多的治疗方案。投资建议:

   预计2024年-2026年公司的归母净利润分别为4.50亿元、6.14亿元、8.02亿元;预计2025年EPS为3.52元/股,给予35倍PE,对应12个月目标价为123.20元/股,给予买入-A的投资评级。

   风险提示:药品降价风险;核心产品销售低于预期;核心产品竞争格局恶化风险等。