一致魔芋(839273):茶饮小料潜力大+全力拓展新客户,2024Q1-3扣非净利润+65％-北交所信息更新

2024Q1-Q3营收4.36亿元,同比+19％,归母净利润6205.79万元,同比+16％公司发布2024年三季度报告,实现营收4.36亿元,同比增长19.30％;归母净利润6205.79万元,同比增长15.51％;扣非净利润5750.56万元,同比增长65.17％。我们维持2024-2026年盈利预测,预计归母净利润为0.65/0.72/0.79亿元,对应EPS分别为0.88/0.97/1.07元/股,对应当前股价PE为16.8/15.2/13.7倍,维持"买入"评级。

   2023.4-2024.4魔芋粉公司全球销量第一,茶饮小料带动魔芋食品增长公司2023年4月至2024年4月魔芋粉的全球销量第一。公司正在从原料制造商向应用服务商转型,强调科技研发能力,为客户提供解决方案和产品。未来五年,公司的战略方向是开拓魔芋粉和下游制品加工的两类应用方向,主攻在果冻布丁、肉制品、茶饮小料和魔芋食材四大领域的深度应用。魔芋晶球作为茶饮小料的增长显著,2024H1增速达到61％,是公司魔芋食品增速较快的主要原因之一。魔芋晶球在奶茶中的应用呈高速增长趋势,而木薯淀粉珍珠则相对下降。同时,公司通过扩大魔芋晶球的生产规模和降低单位成本,实现了毛利的增长,公司魔芋食品毛利率2024H1提升6.41个百分点。公司正在研发新的茶饮小料以适应市场变化,助推业务持续增长。

   全力拓展新客户,合作蜜雪冰城、沪上阿姨、康师傅、卫龙等公司8万吨技改项目正常推进。目前公司与蜜雪冰城、沪上阿姨等头部企业的订单稳定,也在拓展二线品牌客户。随着产能扩大,公司正在全力拓展新客户。康师傅将公司自有品牌"魔乐哥"魔芋素毛肚作为佐餐包,整体促销效果较好。公司还与卫龙合作为其代工部分品规的产品,并为蜜雪冰城提供魔芋素毛肚产品。产能上,公司正在加紧实施25,000吨的魔芋食品产能建设,以满足市场需求,目前生产线满负荷运转,订单充足。

   风险提示:产品较单一风险、原材料价格波动风险、宏观经济环境变化风险。