亿联网络(300628):24前三季经营稳健,AI潜力巨大、前景广阔-2024年三季报点评

2024年前三季公司实现营业收入41.1亿元,同比增长27.49％,归母净利润20.65亿元,同比增长27.91％,综合毛利率65.81％,同比增长0.01％,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为4.54％、2.2％、7.49％,同比均有所下降。前三季公司经营产生的净现金流为19.71亿元,去年同期为12亿元。前三季公司合同负债0.28亿元,去年同期为0.09亿元。前三季整体经营稳健,市场需求延续向好趋势,公司持续完善企业通信解决方案,不断推进渠道建设。

   AI话机,也称为AI智能电话机器人或AI语音机器人,它能够通过语音识别、自然语言处理等技术,实现与人类的语音交互,并自动完成一些电话通信任务。AI话机可以应用于多个领域,例如客服、营销、催收等。AI话机的核心技术包括语音识别、自然语言处理、语音合成等。语音识别技术可以将客户的语音转换成文字,便于后续的处理和分析。自然语言处理技术可以理解客户的意图和需求,并提供相应的回应。语音合成技术可以将文字转换成语音,实现与客户的语音交互。此外,AI话机还需要具备高效的外呼能力、灵活的话术配置、智能的客户分类等功能。总之,AI话机是一种结合了人工智能技术的电话通信系统,可以自动完成一些电话通信任务,并应用于多个领域,提高工作效率和降低成本。

   IDC数据显示,2023年中国视频会议市场规模达到9.2亿美元同比下降2.7％,其中硬件市场规模为6.5亿美元同比下降7.6％,2023年亿联网络在硬件领域市占率为5.6％。随着政府市场需求持续复苏,同时老旧高清视频会议产品设备的更新换代也会提速,新的安全会议项目需求也逐渐显现,IDC预测2024年硬件视频会议设备市场将恢复到合理的增长水平,并在未来五年保持5.6％左右的复合增长率。AI在视频会议和远程教学领域的应用和发展已经取得了显著的进步。展望未来,AI发展和创新的潜力依然巨大,前景广阔。AI可以实现视频增强、自动跟踪和框选、眼神交流、手势识别、人脸识别、视频内容分析、虚拟背景和滤镜、多摄像头协作、音频增强。特别是AI支持实时翻译和字幕,在视频会议中,通过AI语音识别技术和自然语言处理技术(NLP)提供实时翻译和字幕,以支持多语言沟通;AI的智能会议管理功能,在视频会议中,AI技术还可以自动记录会议内容,整理会议纪要以及其他重要信息。

   【投资建议】公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商,面向全球企业用户提供智能、高效的统一通信解决方案,现有的一站式智慧办公解决方案齐聚音视频领域的全球前沿科技和AI应用,赋能企业的智能数字化发展。公司目前的客户已遍布全球140多个国家和地区,包括位列全球前十大的电信运营商如美国的Verizon、英国电信、德国电信等。据Frost＆Sullivan数据显示,2017-2021年,公司的产品SIP话机始终保持着全球市场占有率第一的位置;2018年公司成为微软全球音视频战略合作伙伴,双方基于微软Teams平台共同定义和研发全球领先的产品解决方案;公司与腾讯会议自2019年12月起建立战略合作关系,合作产品覆盖视频会议、远程协作、个人音视频设备等系列产品;公司与ZOOM的合作始于2016年并不断深入,双方共同打造多种办公场景下的产品解决方案。公司现有三条产品线,分别为桌面通信终端、会议产品及云办公终端,分别满足了固定桌面办公、会议室办公、远程及移动办公等不同场景的企业通信需求。科技引领增长,亿联网络深耕沟通与协作领域22年,具有从底层到应用、从系统平台到终端、从软件到硬件的硬核实力,拥有近百项专利和软件著作权,在多项关键技术上达到了全球领先地位,产品实力被行业TOP大厂微软、Zoom、腾讯会议、钉 钉、飞书、金山共同认证。我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年收入分别为54.08/64.71/75.66亿元,归母净利润分别为24.33/29.72/35.47亿元,对应EPS分别为1.93/2.35/2.81元,2024-2026年PE分别为20.75/16.99/14.24倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】海外经济波动风险;

   行业竞争加剧风险;

   销量波动风险。