新莱应材(300260):Q3收入同环比略增,毛利率同环比承压-2024年三季报点评

事件:新莱应材10月24日发布2024年三季报:2024年前三季度公司实现收入21.61亿元,同比增长9.35％;实现归母净利润1.98亿元,同比增长17.63％;实现扣非归母净利润1.84亿元,同比增长12.53％。

   投资要点:Q3收入同环比增长。2024Q3公司实现收入7.43亿元,同比增长4.92％,环比增长1.92％;实现归母净利润0.58亿元,同比减少0.18％,环比减少20.05％;实现扣非归母净利润0.51亿元,同比减少6.74％,环比减少29.00％。

   Q3毛利率同环比略降。公司2024年前三季度毛利率为25.00％,同比减少0.14pct,净利率为9.15％,同比增长0.63pct。2024Q3公司毛利率为23.92％,同比减少1.78pct,环比减少1.88pct,净利率为7.74％,同比减少0.44pct,环比减少2.13pct。公司2024Q3期间费用率为15.20％,同比减少0.77pct,其中销售费用为0.43亿元,同比增长1.07％;管理费用为0.30亿元,同比增长9.56％;研发费用为0.28亿元,同比减少10.36％;财务费用为0.13亿元,同比增长0.64％。

   盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026年实现营业收入29.60、35.89、43.37亿元,实现归母净利润3.02、4.11、5.45亿元,现价对应PE分别为34、25、19倍,公司是国内少数能够覆盖泛半导体、生物医药、食品饮料三大应用领域的高洁净应用材料研发和制造商之一,未来成长可期,维持"买入"评级。

   风险提示下游行业扩产不及预期;新品研制进度不及预期;行业竞争加速风险;毛利率减少风险;订单交付及确收风险;商誉减值风险;供应链安全风险。