宋城演艺(300144):旺季新项目爬坡超预期,期待成熟项目修复

事件:宋城演艺发布2024年三季报。公司2024年前三季度实现营业总收入20.13亿元,同比增长24.46％;归属于上市公司股东的净利润10.08亿元,同比增长28.04％。

   公司国庆与暑期新项目爬坡均超预期。1、7月1日至8月31日,《西安千古情》演出586场、单日最高演出15场,成为西安暑期总演出场次最多、接待观众最多的大型旅游演艺。2、国庆黄金周,宋城演艺旗下全国十三大千古情景区火力全开,7天共计接待游客超260万人次,是2023年国庆黄金周的159.7％;十三大《千古情》演出481场;高峰期间,《千古情》单日最高上演95场。

   多维度升级提升游客体验,运营效率显著优化。上半年西安千古情启用2号剧院,提升了接待能力和经济效益。上海千古情景区对二楼以上空间启动全面的整改升级工作,打造新场景,扩容新空间,营造新氛围。杭州宋城完成停车场提升改造,增加车位1,100余个,有效解决客流高峰期"停车难"问题,切实为游客出行提供便利。各个景区还纷纷推出汉服体验店、换装馆,引进品牌餐饮店铺,完善路牌标识、充电宝布点和网红打卡点,增加宋礼店SKU。

   投资建议:预计公司2024-2026年实现营收24.02/27.53/32.32亿元,归母净利润10.52/12.89/15.22亿元,对应PE为24.5/20.0/16.9X,维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济不及预期;新项目爬坡不及预期;行业竞争加剧。