新集能源(601918):煤炭业绩保持稳健,板集二期投产驱动电量大增-三季点评

事件:2024年10月25日,新集能源发布2024年三季报。2024年Q1-3公司实现营业收入91.89亿元,同比减少5.19％;实现归母净利润18.24亿元,同比减少5.01％;扣非后净利润17.87亿元,同比减少5.79％。经营活动现金流量净额25.44亿元,同比减少24.49％;基本每股收益0.70元/股,同比减少5.41％。其中,单Q3公司实现营业收入32.04亿元,同比减少6.63％,环比增加9.45％;实现归母净利润6.49亿元,同比增加5.86％,环比增加12.16％;扣非后净利润6.49亿元,同比增加6.43％,环比增加16.79％。

   点评:

   煤炭板块:刘庄煤矿事故影响有限,叠加存煤收入正式入账,单季板块业绩基本稳定 。

   电力板块:板集二期电厂如期投产,煤电一体进程再进一步。

   "十四五"规划中期调整:确立稳健经营目标,"煤炭-煤电-新能源"产业格局有望初现。

   核心优势:煤电一体化协同发展,盈利有望持续提升。

   盈利预测与投资评级:新集能源作为中煤能源集团控股的华东地区动力煤央企龙头,其煤炭资产优质、成本管控能力强,叠加未来煤电一体化的协同发展,稳健经营的同时又具有高增长潜力。我们维持公司2024- 2026 年归母净利润预测分别为22.60/24.49/28.20 亿元;EPS 分别为0.87/0.95/1.09 元/ 股;对应10 月25 日收盘价的PE 分别为9.13/8.43/7.32 倍。我们看好公司煤电一体化战略实施带来的业绩成长性,目前仍处于低估状态,维持公司"买入"评级。

   风险因素:煤电利用小时数下滑风险;煤电电价下降风险;煤矿安全生产事故风险;煤质下降风险。