华达科技(603358):战略布局机器人+"低空","客户+赛道"双重转型

汽车冲压龙头加速"客户+赛道"双重转型

   2024年7月15日,公司公告车身零部件项目获得国内23家客户40个项目定点,电池箱托盘项目获得6家客户18个项目定点,生命周期总销售金额预计为人民币91亿元。公司凭借强劲的竞争能力,近期订单密集落地,同时投资奇瑞,加强与新能源汽车头部企业的合作,有望充分受益于自主崛起及出海,进一步巩固公司在汽车零部件领域的龙头地位。

   前瞻卡位人形机器人产业链,开启多元化战略布局

   2024年9月20日,公司公告与埃夫特智能装备股份有限公司(国内优秀的自主品牌工业/人形机器人的制造商)签订了《战略合作框架协议》,为其提供汽车零部件行业应用场景及工业/人形机器人部件研发生产,轻量化材料产品开发,双方共同打造汽车行业的工业/人形机器人示范案例,以及后续在华达科技各基地应用的推广和复制。公司前瞻布局人形机器人产业,打开长期成长空间。

   战略布局低空经济,不断拓展成长天花板

   "低空经济"今年两会首次写入政府工作报告,我们认为2024年为低空经济取得快速发展的一年,飞行汽车是低空新质生产力的重要载体,融合了多种颠覆性技术和前沿技术,是汽车电动化、智能化后产品形态和使用场景的有一次裂变。2024年4月14日,华达科技参观广东海鸥飞行汽车集团有限公司,双方就低空经济、飞行汽车及eVTOL产业发展路径进行了深入交流,公司有望发挥各自优势,共同携手加速低空经济的产业化落地,打造公司新的成长曲线。

   盈利预测:汽车冲压龙头加速"客户+赛道"双重转型,战略布局人形机器人/低空,深度绑定奇瑞,业绩有望迎来重要拐点,我们预计公司2024-2026年实现营收72.96/ 93.37/111.52亿元,实现归母净利润5.77/7.80/9.55亿元,当前市值对应2024-2026年PE为25/19/15倍。给予25年25-30X PE,对应目标价44.5-53.4元,维持"买入"评级。

   风险提示:原材料成本超预期上行导致毛利率低预期;产业竞争加剧;轻量化及新能源相关业务拓展进度不及预期;公司收到监管警示函。