杭叉集团(603298):内销承压下业绩表现稳健,盈利能力持续向好-季报点评

公司发布24年三季度报告,业绩表现稳健!

   24Q1-3:

   公司实现营收127.33亿元、yoy+1.55％,归母净利润15.73亿元、yoy+21.2％,扣非归母净利润15.46亿元、yoy+22.18％。

   毛利率/净利率分别为22.67％、12.91％,yoy+2.46pct、+1.9pct;期间费用率11％、yoy+1.8pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动+0.9、+0.3、+0.6、+0.1pct。

   24Q3:

   公司实现营收41.79亿元,同环比分别-2.65％、-4.64％,归母净利润5.66亿元、同环比分别+9.07％、-9.82％;扣非归母净利润5.59亿元、同环比分别+10.48％、-8.52％。

   毛利率/净利率分别为25.24％、13.7％,同比分别+2.87pct、+0.89pct;期间费用率11.8％、yoy+2.2pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动+1.4、+0.5、+0.3、+0.0pct。

   优化全球运营体系,深耕开拓海外新市场:

   公司加大重点市场开发力度,巩固欧美高端市场的同时在东南亚、中东、中亚、土耳其、西班牙等市场取得新突破,分别在日本、印尼投资设立销售旗舰店,投资设立杭叉欧洲租赁有限公司;公司通过技术赋能、产品赋能、流程赋能助力法国曼尼通等国际巨头全面向新能源产品转型升级。

   调整产业布局,打造高端供应链体系:

   上半年公司投资超2亿元的杭叉横畈科技园四期杭叉智能年产万套自动化设备生产基地项目全面开工建设,总投资1.6亿元年产3000台高端大吨位叉车及乘驾式仓储车核心工艺能力智能化改造项目稳步推进;同时在产业合作方面实现跨越式发展,新能源产品"三电"核心零部件产业布局基本完成,在高端零部件领域已构建起完全自主可控的供应链体系。

   盈利预测:

   我们预计公司24～26年归母净利润分别为20.2、22.6、26.7亿元,对应估值分别为11.4、10.2、8.6倍;维持"增持"评级。

   风险提示:外部经营环境的风险,行业竞争加剧的风险,汇率变化的风险,核心部件供应的风险,规模扩大导致的管理风险等。