物产金轮(002722):海外布局添动力,砥砺前行展新姿-2024年三季报点评

事件:物产金轮公布2024年三季报。公司前三季度实现营业收入19.53亿元,同比下滑3.69％;归母净利润1.13亿元,同比上涨26.82％。

   背靠国内供应链龙头,不忘初心做大做强。公司是国内纺织器材领域唯一一家上市公司,领先的不锈钢装饰板加工服务商。2022年被世界500强,国内供应链集成服务龙头,省属特大型国有控股上市公司物产中大成功收购。在母公司赋能下,公司归母净利保持良好增长,2023年同比增长20.92％,2024年前三季度进一步增长26.82％。

   纺织行业基础稳固,随着市场需求回升,有望迎来积极发展。根据国家统计局数据,2024年1-8月纺织业营业收入较去年同期增长4.1％,利润总额同比增长14.7％,与纺织行业整体情况相比,棉纺行业表现偏弱,随着后续市场需求升级及国家相关政策效应持续释放,将为行业健康发展提供积极支撑。

   不锈钢装饰材料内需看好以旧换新,外需关注补库下销售增长。根据国家统计局的数据,2024年上半年,限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长3.1％,比上年同期加快2.1％。根据奥维云网数据,2024年上半年冰箱线下市场高端品零售额占比达42.1％,同比增长2.2％,高端产品占比连续多年保持增长趋势。出口方面,根据海关总署数据,家用电器出口量同比增长24.9％,其中冰箱出口量同比增长25.6％。

   海外布局添动力,公司海外收入占比持续提升。2024年上半年公司实现海外收入1.03亿元,同比增长16.64％,实现毛利0.3亿元,同比增长8.98％。未来公司将继续大力拓展海外市场,进一步提高出口业务销售占比。

   盈利预测与投资建议:公司主要业务包括纺织梳理器、不锈钢装饰板的生产和销售,同时公司也持续推动特种钢丝、装备制造等高端制造业务的发展。当前公司募投项目高端特种钢丝项目正在加紧建设,预期项目落地后能够满足高端客户需求,进一步巩固市场地位。我们考虑到未来国内经济复苏,同时公司多举措布局海外市场,建议持续关注。

   风险提示:主要原材料价格波动风险,国际宏观和地缘政治风险,人力资源流失和人力成本上升风险,母公司赋能不及预期及人员整合等经营管理风险等。