您的位置:股票站 > 个股评级
股票行情消息数据:

宁德时代(300750):经营性盈利能力超预期,储能实现高速增长

华福证券   2024-10-21发布
经营业绩超预期,毛利率大幅提升24Q3实现收入923亿元,同比-12%,环比+6%,归母净利润131亿元,同比+26%,环比+6%,扣非归母净利润121亿元,同比+29%,环比+12%。毛利率31.2%,净利率15%。24Q3资产减值损失47亿元,信用减值损失4.6亿元,占收入比例达-5.13%、-0.5%(22Q1-24Q2季度均值为-1.07%、-0.2%)比常态化计提多37.5亿元、2.78亿元。24Q3经营活动产生的现金流量净额为227.4亿元,为净利润的164%,同比/环比分别提升23pct/45pct,现金造血能力优秀。

   动力稳健增长,储能超预期放量我们预计24Q3出货125GWh,同/环比+25%/14%,其中动力电池94GWh,同/环比+17%/8%;储能电池31GWh,同/环比+108%/+35%,动力增长符合预期、储能超预期。我们预计随麒麟/神行电池的接受度提升,海外储能全链布局推进,天恒系统竞争力得到市场验证,有望继续分享全行业高景气。

   电池单位盈利持平,考虑减值等因素经营性盈利能力仍在提升按一体化计算电池单位归母净利为0.105元/Wh(环-0.007元/Wh),扣非为0.097元/Wh(环-0.001元/Wh),以上讨论的超出常态化计提的减值对单位盈利影响为-0.032元/Wh。24Q3预计负债新增62.6亿元,假设计提售后服务费比例和24H1保持一致(2.9%),销售返利约35.7亿元,大幅高于二季度,客观上也增大营收、盈利环比趋势的压力。

   公司经营性盈利能力提升显著,主要得益于公司麒麟、神行、高端储能产品溢价能力强,并通过技术和供应链加速降本。

   盈利预测与投资建议虽然市场表观产能过剩,但公司持续迭代高端、高性价比新产品,溢价能力强,预计单位盈利仍保持稳定,我们预计2024-2026年公司归母净利润为518/637/746亿元(前次预测为481/567/655亿元),同+17%/23%/17%,对应当前市值PE为21/17/15倍。维持买入评级。

   风险提示电动车、储能需求不及预期,成本售价波动风险、地缘政治风险等

大禹节水相关个股

天天查股:股票行情消息 实时DDX在线 资金流向 千股千评 业绩报告 十大股东 最新消息 超赢数据 大小非解禁 停牌复牌 股票分红数据 股票评级报告
广告客服:315126368   843010021
股票站免费查股,本站内容与数据仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担,股市有风险,投资需谨慎。 沪ICP备15043930号-29