凯文教育(002659):海国投成第一大股东,国企战略性重组再推进-事件点评

事件:公司公告,公司股东八大处控股与公司控股股东海国投于2024

  年9月20日签署了《股份转让协议》和《股权托管协议》,协议约定

  八大处控股将其所持有的公司占总股本14.84％的股份以3.69元/股的

  价格通过非公开协议转让的方式转让给海国投,同时约定八大处控股

  将持有的剩余14％股份对应的全部股东权益(财产权和收益权除外)

  继续委托海国投全权管理和行使。本次转让价款总额为3.28亿元。

   第一大股东变更为海国投,利好国有资产保值增值。截至24H1,八

  大处(海淀国资委持股51％)持股28.84％,海国投(海淀国资委持

  股100％)持股1.16％(表决权为30％)。本次权益变动后,海国投

  将直接持有公司16％股份,成为公司第一大股东,表决权仍为30％,

  公司实控人仍为海淀区国资委。本次八大处控股将所持公司部分股份

  以非公开协议方式转让给海国投,进一步提升公司国资股权比例,

  有利于实现国有资源优化配置和有效推进国有企业战略性重组,公

  司可以进--步借助海国投各项资源促进业务持续稳定发展,实现国

  有资产的保值增值。

   公司政策敏感度和抗风险能力进一步提升,有序推进构建多元教育

  生态。因教育行业具备--定的社会敏感性,且面临-一定的监管限制,

  国资提升话语权有望确保企业合规经营,提升面对市场波动和政策调

  整时的应对能力,降低企业经营风险。此外,公司有机会与其他国有

  企业或国资背景的教育机构形成协同效应,在职业教育、技能培训等

  领域实现资源共享与产业整合,加速推进多元教育体系生态构建。

   投资建议:此次股权转让运作,既是对"新国九条"的积极响应,也

  是公司发展战略的要求所在。我们认为,海国投第一大股东身份确认

  后,有望更积极地参与到公司经营和资本运作中,有望实现多方资源

  协同,加速公司的战略落地和业绩兑现。预计公司2024-2026年归母

  净利润分别为0.06/0.35/0.68亿元,EPS分别为0.01/0.06/0.11元,

  对应目前PE分别为379/67/34倍,维持"买入"评级。

   风险提示:政策变动风险、国内外宏观环境变化、业务开展不及预期风

  险、出生率持续下降风险。