鼎智科技(873593):工控+医疗器械市场阶段性影响导致业务下滑,机器人打开业绩增量-北交所信息更新

2024H1/Q2公司营收1.03/0.60亿元,第二季度营收、归母净利润环比双增长2024上半年,公司实现营收1.03亿元(-47.20％),归母净利润1705.61万元(-68.55％),主要原因系混合式步进电机与线性执行器分别受工控领域、医疗器械行业市场阶段性影响所致。公司盈利能力提升,毛利率上涨至53.60％(+2.18pcts)。2024Q2营收0.60亿元(环比+37.69％),归母净利润1169.02万元(环比+117.86％)。由于下游市场影响导致公司业务萎缩,我们下调公司2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.49/0.61(原0.97/1.25)/0.73亿元,对应EPS分别为0.36/0.45/0.54元/股,对应当前股价PE分别为38.9/31.2/26.0倍,看好公司丝杠、空心杯电机、新能源车电机等新产品开拓,维持"增持"评级。

   政策赋能医疗企业+工业自动化领域业务,公司获评"人形机器人卓越供应商"2024H1混合式步进电机产品营收1976.97万元(-33％),线性执行器营收6309.27万元(-17％),由于分别受到工控领域、医疗器械行业市场阶段性影响,业绩有所下滑。音圈电机营收下降的原因是2023上半年医用呼吸机应用领域音圈电机大幅增长;直流电机的收入调整则是因客户产品性能迭代升级,需求阶段性放缓所致。在首届中国人形机器人产业大会中,公司入选"2024年度人形机器人最具投资价值榜单",并被授予"人形机器人卓越供应商"。公司布局太阳能跟踪器电机、新能源商用轻型动力电机等产品,新应用场景有望推动业绩增量。

   丝杆、无框电机等新产品丰富产品矩阵,新厂房年产180万台微电机2024H1公司持续发力技术研发,研发费用1151.33万元(+3.63％),截至2024年6月30日,公司拥有130项专利,其中发明专利12项。公司对"医疗器械核心零部件"、"工业自动化领域线性运动智能化解决方案"等课题进行研究,以提升产品竞争力。同时,公司加强企业间合作,与AIDINRobotics建立全面战略合作伙伴关系,共同开拓国内机器人市场。2024上半年,公司推出丝杆、无框电机等多款新产品丰富产品体系。公司新厂房于6月揭幕,用于建设年产180万台微电机智能制造基地建设项目、研发中心建设项目,以提升产能和技术储备。预计随着新产品的推广和新厂房的产能释放,公司业绩有望进一步抬升。

   风险提示:市场竞争风险、下游复苏不及预期风险、新产品推广受阻风险等