圣邦股份(300661):盈利能力显著优化,新品拓展顺利

下游市场复苏,业绩高增长。下游应用领域复苏,公司持续加大在工业和汽车电子等领域的投入,积极开拓新市场、新客户,产品销量提升,上半年实现营业收入15.76亿元,同比+37.27％;综合毛利率52.33％,同比+0.82％,归母净利润1.79亿元,同比+99.31％;单季度看,Q2实现收入8.47亿元,环比+16.23％,毛利率52.19％,环比-0.3％,归母净利润1.24亿元,环比+128.5％,看好下半年公司在工业领域收入持续提升。

   核心技术人员稳定,研发项目进展顺利。24H1公司研发费用支出4.18亿元,占营业收入的26.49％,研发人员1085人,占公司员工总数的73.06％,核心技术人员稳定。公司持续跟踪市场发展变化,特别是新能源车、光伏储能、人工智能、智能制造等应用领域的发展趋势,持续推出拥有完全自主知识产权的新产品,包括双通道2A闪光灯LED驱动器、6A高效同步降压电源转换芯片、车规级同步降压芯片、低功耗低压差低噪声车规级LDO芯片、可承受-10V输入电压的车规级高速低边驱动芯片、支持外部时钟同步频率可调的车规级同步降压芯片、超低内阻功率MOSFET芯片等。目前公司已在电动汽车、工业控制、5G通讯、物联网、智能家居、可穿戴设备、无人机、智能制造等领域取得了良好的销售业绩,后续将继续发挥产品性能及市场反应迅速的优势,准确及时地把握住商机、进一步拓展国内外市场份额。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润4.1/6.8/9.7亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:市场复苏不及预期;原材料及封测价格波动风险;行业竞争格局加剧风险;产品研发及技术创新不及预期。