科锐国际(300662):国内业务收入端已实现正增长,海外需求不活跃收入与利润均下滑拖累整体业绩-公司点评报告

事件:公司发布中期业绩,24H1实现营收55.4亿元/+16.55％,归母净利润0.86亿元/-11.72％,扣除员工限制性股票成本和非经常性损益的归母净利润0.7亿元/+0.78％。

   国内业务有回暖,海外仍有压力。1)大陆:24H1收入43.9亿元/+24.6％,公司灵活用工业务显著增长,线下业务整体营业收入实现正向增长。2)大陆外:24H1收入11.6亿元/-6.5％,海外业务发展略缓,尤其是欧洲及美国等区域子受多重宏观因素影响,招聘需求不活跃,带来收入和盈利同比均有下降。

   灵活用工业务:24H1灵活用工实现营收52.1亿元/+18.7％,毛利率5.72％/-0.47pct。

   1)人头时点数,截至2024年6月底灵活用工岗位外包员工在岗人数3.87万人/+18.3％,其中技术与研发类岗位作为公司岗位外包业务的重点布局的方向,占比持续增长,时点在职人数占比为65.41％,同比提升7.68个百分点,该类岗位人数在全年净增人数中占比达106.97％;

   2)人次期间数,24H1外包员工累计派出人次23.4万人/+14.7％,Q1/Q2期间分别派出人次11.57/11.86万人。

   公司全业务口径整体付费客户4265家、同比下降4.3％,国内客户中,快速发展的民营企业客户比例不断增加,外资/合资企业客户收入占比18％、民营企业客户收入占比70％、政府机关/国有/事业单位客户收入占比12％。

   招聘类业务:24H1公司累计成功推荐中高端管理人员和专业技术人员0.78万人/+32.2％;24H1国内中高端招聘市场需求略有回暖,招聘类业务在市场整体招聘需求的影响下同比略有下降,但跌幅同比明显收窄,回暖向好趋势持续提升。24H1中高端人才访寻业务实现营收1.99亿元/-15.37％,24H1招聘流程外包业务实现营收0.29亿元/-16.79％。

   盈利预测与投资建议:2023年初以来招聘行业整体相对承压,2023Q3以来虽有所好转但幅度不大,展望未来期待海内外招聘需求持续修复后,公司业绩弹性释放。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.1/2.6/3.1亿元,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观复苏不及预期,行业竞争加剧,人才流失等风险。