英诺特(688253):收入利润高增长,持续看好呼吸道多联检放量

事件:

   2024年8月29日,公司发布2024年半年度业绩。报告期内,公司实现营业总收入4.21亿元(+88.3％),归母净利润2.06亿元(+166.5％),扣非净利润1.91亿元(+205.5％);单二季度,公司实现营业收入1.39亿元(+56.6％),归母净利润0.60亿元(+155.1％),扣非净利润0.54亿元(+224.9％)。

   点评:

   收入利润保持超高速增长,利润端增速更为明显

   报告期内,公司实现营业收入4.21亿元,其中非新冠业务收入4.19亿元(+153.9％),非新冠收入增速高于营业收入增速;公司归母净利润实现2.06亿元(+166.5％),利润端增长高于非新冠收入端增长。公司在1Q23后不再有新冠收入,核心收入呈现同比迅速提升趋势;由于呼吸道病原体多在秋冬流行,公司业绩呈现同年Q4收入利润高于同年Q1-Q3的波动现象;得益于公司产品渗透率不断提升,来年Q1又呈现大幅同期增长。

   呼吸道病原体鉴别难度大,多联检产品可一网打尽

   针对不同的呼吸道病原体,需要鉴别诊断病原,方能正确用药治疗。公司多种产品具备"快检"和"联检"两大特征,可实现3-9种病原体联合检测,15-25分钟即可判读结果,适合呼吸道疾病易感季节门急诊快速筛查,极大满足了检测时效性,加快医院诊疗流程。公司现有呼吸道联检产品覆盖甲流、乙流、肺炎支原体、肺炎衣原体、呼吸道合胞病毒、柯萨奇病毒、人偏肺病毒等超过15种呼吸道病原体,能够完全满足临床检测需求,实现多种病原体一网打尽。

   投资建议:维持"买入"评级

   我们预测公司2024-2026年营业收入有望实现8.02/11.36/15.29亿元,同比增长67.8％/41.7％/34.6％;归母净利润实现3.96/5.69/7.59亿元,同比增长127.6％/43.8％/33.3％;截至2024年8月30日,公司货币资金和交易性金融资产合计18亿元,对应EPS为2.91/4.18/5.57元,对应PE倍数为13/9/7x。维持"买入"评级。

   风险提示

   产品研发进度不及预期、国际化不达预期、市场竞争加剧风险。